水泥板块:迎来区域性机会

基建托底经济的预期增强,房地产市场持续调控。从调控的角度讲, 促进基建投资是优于刺激房地产的选择, 基建投资增速上半年持续走弱,下半年有望触底反弹。房地产上半年投资及新开工表现仍然良好, 短期内对房地产的态度或以求稳为重,健康发展。

基建预期向好叠加旺季临近,水泥价格上涨或超预期。受到环保限产、错峰生产等因素的影响,水泥供给端呈收紧态势, 库存始终保持较低水平,水泥价格也持续在高位区间运行,淡季总体表现不淡。近期华东部分地区熟料价格上涨超预期, 未来基建预期改善叠加旺季逐渐来临, 水泥价格将逐步进入上行通道。

煤炭价格上涨动力不强,甚至可能进入下行通道,水泥与煤炭的价差有望加大。 与水泥“淡季不淡” 的表现相反的是,今夏煤炭市场表现“ 旺季不旺”,六大发电集团煤炭库存合计1480.3万吨, 比去年同期高239.6万吨,煤炭价格上涨动力不强。当前秦皇岛动力煤(Q5500,山西产)的市场价为580元/吨, 较上月同期下降10元/吨,仍然高于500元至570元/吨的绿色区间, 煤炭价格若进一步回落,二者价格反向变化将拉高水泥与煤炭的价差。

西部地区或迎来投资增速回升,东部地区或稳中向好。西部地区年初以来固定投资增速下滑较快,基建预期改善或将带动西部地区迎来投资建设回暖。东部、南部地区是过去基建投资及房地产建设的集中区域, 且地方政府财政能力较强,投资基础较好, 同时也是人口汇集密度加大的区域, 建设需求同样旺盛。

  投资建议:跟踪水泥板块的区域性投资机会,重点关注华东地区水泥龙头海螺水泥、万年青等,中南地区水泥龙头华新水泥等,以及西北地区祁连山等。东北证券

     责任编辑:mhx
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