2007年的整个行情，给许多普通投资者造成了大牛市只涨不跌的印象，但作为机构投资者却始终对市场具有风险防范意识。导致当前市场出现阶段性调整的因素主要有以下几个：一是三季度周期类和大盘蓝筹股票被定在很高的估值水平；二是外围市场尤其以H股为代表的市场受到一定抛压，短期跌幅较深。不过，我们还是非常看好中国资产的长期价值：一方面，未来两三年的企业盈利增长可能超出预期，从而化解市场整体的估值风险；另一方面，经过短期调整后，A股市场结构会更加优化，一些长线的中国优质资产会有较好表现，从而显现长线投资价值。因此，预计2008年后能有比较满意的合理化回报。

　　目前值得关注的机会主要在三个方面：一是具备丰富现金流的消费、服务、基础设施类企业。二是全球产业转移背景下的中国优势制造业。三是行业整合中脱颖而出的优势企业。

　　2008年将不再是一个从“一千点涨到五六千点”的单边式上扬行情。股指的涨幅可能会相对要比过去小，但个股的分化将变得非常大。一旦投资者买错了股票，可能会面临“指数涨了，自己却还在亏钱”的尴尬境地。因此，笔者认为，在明年的行情中，精选个股将显得更加重要，而目前则是一个相对较好的基金发行和建仓时期。在从6000点跌到5000点的这一泡沫挤出的过程中，市场已经出现很多具有长线价值的优质公司，这些都将被优质企业基金所关注。

　　嘉实优质企业基金经理　刘天君