昨天，深沪两市在个股普遍反弹的推动下，终于在年线处暂时止住跌势。但从个股上涨的力度及整体成交量水平来看，市场交易并不活跃，很难就此断定市场已有效企稳。虽然盘中杀跌力度已大大减轻，但对买盘大部分投资者采取的仍是观望的策略。

　　虽然美国次贷风波距离国内尚远，中国平安的巨额再融资能否通过亦属未知数，美国经济的下滑也未必会给中国经济增长带来过度负面影响，但是很多人仍愿意将此次市场的暴跌归罪于此。但笔者认为，导致此轮A股暴跌的最主要原因，还是以QFII、基金等为代表的机构投资者心理上受到境外市场大跌影响而产生恐慌。虽然A股市场与境外市场存在各种差异，无法完全套用境外机构的模式来评价，但基金等机构投资者已经越来越习惯于利用境外成熟市场的各种分析方式来看待A股市场，自然导致境外股市的变化对其影响日益加深。一旦境外市场出现风吹草动，必然会导致相关机构管理者心理上受到冲击，从而对A股采取不理智的操作。这也是此轮大跌中基金重仓权重股与“A+H”股成为主要领跌力量的原因。

　　目前市场明显形成两大阵营：一方是以基金等为代表的主流机构，他们大规模重仓一线权重股，同时附带部分二线蓝筹股。另一方是以游资为代表的非主流机构，他们的操作对象主要集中在低价、小盘题材股上。自2006年以来，这两大热点一直处于轮动状态，但目前这种轮动似乎出现了脱节。一方面，农业、医药、奥运等非权重股前期涨幅已高，面临回调压力；另一方面，重仓权重股的主流机构似乎被境外市场“吓破了胆”，因此导致热点无法成功切换，致使当前市场上下两难。从中期来看，除了年线4371点的支撑外，自2007年10月份以来的调整，其0.382黄金分割位在4200点附近，应该同样具有较强的支撑作用。

　　和讯信息  崔晓黎

　　对本文观点有何建议，随时发送邮件至cj@morningpost.com.cn讨论。