金融市场的不稳定性在本周再次得以体现，市场的波动性进一步上升，风险厌恶情绪卷土重来，非美货币汇率和黄金石油价格于本周初创出新高后大幅调整，同时随着复活节长假期的来临，市场趋势存在反转可能。

　　由于对市场流动性紧张的担忧以及缓解金融机构面对的窘境，美联储在3月17日亚洲市场开盘前突然宣布降低贴现率25个基点，并将贴现窗口贷款期限由30天延长到90天，英国和日本央行也同时向市场注入流动性。但是，这一措施却没能达到预期效果，反而引发了市场对当前金融危机深化的担忧。美元汇率也没能得到支撑，在亚洲市场开盘后，美元随即遭遇猛烈抛售，美元指数创出历史新低，并使市场对美联储在周二例会上减息100个基点的预期大幅上升。

　　而周二仅仅减息75个基点的事实使上述预期大失所望，但美股仍然通过大涨予以积极回应。在会后声明中，美联储在表达了对经济增长担忧的同时，也表明了当前的通胀压力仍然不可忽视。同时，在美联储的支持下，摩根大通同意以每股2美元的价格收购贝尔斯登的消息传出后，市场忧虑进一步缓解。受上述因素带动，美元汇率本周先跌后涨。

　　欧元汇率本周再创新高，最高点距下一个整数关口1.60近在咫尺。但是，短期内欧元的升幅已引起了欧洲央行的关注和不安，官员们对欧元汇率的快速和过度波动纷纷表示担忧，并认为欧元区也将难以避免美国经济放缓所带来的影响，市场资金状况开始变得令人担忧。同时，强势欧元带来的最直接影响就是贸易赤字的不断扩大。不过，当前欧洲央行入市干预的可能性仍然不大。因此，在历史高点附近，欧元仍然会有一定的反复。

　　英镑汇率在英国央行会议纪要和市场对英国金融市场的担忧中再次跌到2.0000之下。虽然2月份英国通胀压力仍然保持在2%之上，但金融市场的紧张状况以及就业数据的疲弱都拖累了英镑的走势。

　　日元再次成为市场波动中的最大赢家。周一亚洲市场开盘后，美元对日元汇率迅速下挫到96下方，并在全周基本保持在100以下。市场风险厌恶情绪上升是支撑日元上涨的主要因素。

　　中国银行全球金融市场部 王涛