昨天早盘，沪深股指小幅低开后，曾在部分蓝筹股的推动下小幅反弹，但至5日均线后掉头向下，演化为暴跌走势。最终两市均以长阴线报收，上证综指3300点整数关口已经岌岌可危。从稍有放大的量能来看，恐慌氛围仍有扩散迹象。

　　昨日市场呈现普跌，几无热点可言。虽然银行、保险等金融股一度出现短线止跌，但前期保持强势的题材股开始出现大幅杀跌，从而对市场构成强大的杀伤力。众多投资者期盼的反弹迟迟无法出现的原因在于：一、场内资金严重不足。被寄予“救市”厚望的新基金募集阶段即遭遇“寒流”，大部分老基金仓位普遍在75%以上，不断增加的仓位更多显现出赎回大潮的威力。二、大小非解禁压力。市场的转熊，加剧了非流通股解禁后的兑现抛售压力，最终形成抛售与股价下跌的恶性循环。三、投资者信心严重受挫。A股的下跌已达半个月之久，管理层对A股市场的崩溃熟视无睹，默许市场暴跌的做法与2001年的熊市开始阶段极为相似，导致前期所有进场资金全线深度套牢的同时亦使场外资金望而却步。尽管近期管理层连续放行新基金，甚至不排除直接动用资金拉升中国石油等进行护盘的市场化救市措施，但是这种努力显然已经彻底失败。

　　无论是外部环境，还是内在运行态势，目前A股市场的态势均与2001年熊市开始阶段极为相似。从引发市场大跌的因素来看，目前的情况甚至比2001年开始的熊市更为可怕。2001年的熊市是由于投资者对国有股减持可能造成市场供需关系极度扭曲而产生的恐慌，而目前的下跌则是由于大小非解禁后疯狂抛售造成的市场供求不平衡，与当年的国有股减持预期相比，目前的减持压力则是实实在在。

　　目前市场已形成板块与个股交替轮动下跌的局面，如果没有政策组合拳等强力救市措施出台以改变市场供需矛盾，转变包括机构在内的大部分投资者逢反弹逃命的思维，重新树立投资者信心，那么A股市场在经过短暂喘息后可能会出现大崩溃，“一夜回到股改前”绝不仅仅是危言耸听的猜测。和讯信息  崔晓黎