塔牌集团（002233）

　　估值高于申购价格

　　发行数量10000万股，发行价10.03元，公司为粤东最大水泥企业，在粤东市场占有率38%，全国排名第11位。目前市场区域主要集中在粤东，并积极向珠三角地区市场拓展。受益于水泥价格上升，毛利率水平有望提升，公司募集项目将淘汰落后产能，会使公司进一步增加新型干法旋窑水泥熟料产能、增强规模经济优势及加强对珠三角区域的市场拓展。预计2008-2009年每股收益为0.55元、0.71元，对应合理价位在11-13.75元，高于申购价格，可考虑申购。

　　民和股份（002234）

　　发行市盈率偏低

　　发行数量2700万股，发行价10.61元。公司是商品代肉鸡苗生产行业龙头，是中国最大的肉鸡苗生产商。公司募投项目继续聚焦“商品代肉鸡苗”业务。预计2008-2009年每股收益为1.25元、1.60元，对应合理价位在16-18元。申购价格的市盈率偏低，建议积极申购。

　　安妮股份（002235）

　　建议少量申购

　　发行数量2500万股，发行价10.91元。公司系国内重要的商务信息用纸供应商之一，2006年公司热敏纸市场占有率达25.76%，市场占有率较高。随着业务的不断拓展，公司各类产品市场占有率保持稳定上升。公司募投项目为特种涂布纸等项目，将弥补前景广阔的涂布纸产能。预计2008-2009年每股收益为0.58元、0.76元，按照目前估值水平，对应合理价位在12-14.5元。

　　申购建议：结合基本面情况和申购规模的优劣次序为：民和股份、塔牌集团、安妮股份。对于大规模资金，建议重点申购民和股份；对于中小规模资金，则可考虑申购量较大的塔牌集团，以提高中签概率。

　　兴业证券 周靖苑