昨日沪深股指继续惯性下挫。上证综指最终报收2276.67点，下跌28.22点，跌幅为1.22%，并在盘中最低探至2248.07点，逼近2001年6月14日创下的牛市峰顶2245.42点。深成指则以7413.55点收盘，下跌164.81点，跌幅达2.17%，在本周的三个交易日里三破本轮调整新低。在机构重仓股放量杀跌的推动下，两市成交额比前一交易日放大26.12%。

　　预期混乱是近期股市难以摆脱弱势格局的直接原因。尽管目前股指点位和股价水平已经很低，但市场中仍存在足够的做空理由。例如，尽管动态市盈率已到历史低点，但市净率仍处于较高水平；尽管上市公司2008年中期平均每股收益创出历史新高，但上市公司业绩增速减缓迹象已开始显现；尽管场外资金面充裕，但“大小非”的减持压力却越来越大；尽管宏观调控的压力正逐步减小，但中国经济面临减速的现实威胁却在无形中加大……这一切都在煎熬着投资者的信心。

　　信心的丧失最终演绎成机构投资者的又一轮“壮士断腕”。首先，机构重仓股开始放量杀跌。先是大商股份、冠农股份等前期因机构抱团取暖而一度抗跌的基金重仓股频频出现在跌停行列，继而是苏宁电器、贵州茅台等高价绩优股的高台跳水，最后是银行股的土崩瓦解，兴业银行、交通银行、北京银行等纷纷在昨日创出历史新低。基金重仓股的全面杀跌，最终加速了股指的破位下行。其次，政策面利空对部分行业的股票造成致命打击。日前财政部下发通知，从2008年9月1日起将氮肥及合成氨的特别出口关税上调至150%，并实施至2008年12月31日。此次关税上调基本上全部封杀了氮肥及合成氨的出口空间，“出口转内销”将加剧国内化肥行业的价格竞争。该消息一出，化肥股全线下跌，华鲁恒升、柳化股份等纷纷入选跌幅榜前列。再次，利好因素被全面否定，优质股票遭遇“见光死”。浙江龙盛在公布中期每股收益0.55元、净利润同比增长153％后连续大跌，周一更是被封死跌停；中国远洋中期每股收益高达1.39元，净利润同比增长100％，却在半年报出台后难逃下跌命运；五矿发展中期每股收益达1.64元，净利润同比增长173％，动态市盈率仅5倍左右，一样在报表出台后“见光死”。由此可见，当前的股市已经到了泥沙俱下之时。

　　在信心缺乏的现状下，2245点这一市场重要支撑位已经难以承载空头的打压。实际上，指数的失真已无法掩盖很多股票早已提前破位的现实，该点位的心理支撑意义将远大于其实际支撑效果。申银万国  徐明