周三沪深两市股指显著低开后温和震荡上扬，终盘小幅收高，两市成交量萎缩约27％。随着积极的财政政策和适度宽松的货币政策的确立，市场流动性将会出现逆转，资金面会更加宽松且充裕。大规模的政府投资与启动内需将为企业带来大量机会，上市公司业绩下滑的趋势也有望触底反弹。未来短期内CPI和PPI将继续维持“双降”局面，PPI涨幅的回落可能继续快于CPI，通货膨胀的阴影已经快速让位于通货紧缩的威胁。

　　短线看，股指的运行呈现弱势小平台整固，最终在利好刺激下出现向上突破，技术上已经发出些许趋向于积极的信号；有效突破5日和10日均线，直逼30日均线，短线对多方比较有利；成交量明显上台阶，显示出利好消息刺激之下资金表现出一定的入市意愿，市场的活跃度有所提高。

　　热点方面，短线最热的无疑是基建概念股，但是在这类个股短线已经持续快速反攻的情况下，追涨并不是很好的选择，建议可等待回调机会，在5日或10日均线处择机介入。

　　在周一大涨之后，周二、周三两天股指均保持在周一阳线的上半部分强势震荡整固。出现震荡整固，一方面是因为面临30日均线的重要阻力，多方需要一个市场认同度提高、补充新鲜血液的过程，另一方面也因为全球主要股市经历前期屡次大涨之后，近日连续小幅走弱，不能给A股提供强有力的正面支撑。不过，宏观经济调控的重大调整，已经使得市场的预期出现了明显改变，市场流动性的拐点也将出现，两者共振可能意味着市场底部已经隐约浮出水面。短线后市，整固之后股指的阶段性反攻态势有望延续，此轮反攻的高度可能不会逊于“9·19”行情。

　　操作上，短线以持仓为主，等待反攻的进一步深入。申银万国 徐明

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