昨天两市大盘震荡走高，成功消化宏观数据利空，以银行板块为首的指标股开始整体发力，恒生指数走势也极为强劲。我们认为，指数短期还有进一步上攻的空间，可以重点关注蓝筹股的补涨机会，操作上一定要持谨慎态度，积极调仓换股短线操作。

　　11月PPI同比上涨2.0%，创31个月来新低，远低于此前调查的预测中值4.4%。该数据大大超乎市场预期，出口出现硬着陆迹象。对A股市场来说应该是明显利空，但大盘盘中顺势杀跌之后，尾盘还是成功上扬，说明市场通过这两天的盘中震荡已经消化这一利空。不过我们认为，这种消化只是短期的，中期压力依然巨大。

　　数据显示，跌幅小于46%的基金占比1/3，而跌幅在46%-52%的基金占比也达到1/3，仅仅6%以内的净值差异就可以使大量基金挤进前1/3的位置。所以上周基金大幅加仓空翻多，本周基金重仓的银行板块就开始积极反攻。虽然说有营业税下调的传闻刺激，但即使没有这样的利好，甚至还有利空宏观经济数据，基金还是义无反顾地大胆做多了。

　　从市场面来说，目前人气基础极好，虽然大多数股票都出现较大涨幅，但还是没有出现庞大的获利回吐。而以银行为首的基金重仓股，本轮反弹幅度甚至低于同期股指涨幅，本身就存在很强的补涨欲望，市场又找到新的领涨热点，股指反弹空间也被打开。

　　虽然暂时还不清楚中央经济工作会议决议内容，但市场似乎也不太在意，反正至少不会出什么利空政策，似乎补涨才是硬道理。展望后市，银行、煤炭、保险、石化等涨幅有限的权重板块很可能纷纷发力，沪综指有望上攻2200点一线，所以短线仍可以积极参与，但一定要调仓换股。涨幅巨大的题材股高点很可能已经提前出来了，目前阶段最好远离，要参与最好考虑涨幅有限的指标股群体，同时要见好就收。刘振贤