昨日，两市股指跳空高开，突破3200点整数关口，量能有效放大，股指形态呈现明显的上攻特征。盘中，煤炭、能源、金融等权重板块集体走强，我们认为后市有望挑战前期高点。

　　奥巴马访华显然是资本市场近期最为关注的焦点所在，中美之间新的战略合作关系促使投资者对于相关的领域抱有较高的预期。分析奥巴马访华能够给我国资本市场带来影响的领域，主要有两方面。一方面，就是市场当前表现较为活跃的新能源、节能减排、低碳经济等，这个板块总体而言，主题投资成分更多一些，毕竟能够给相关上市公司带来多少利润，谁也无法量化。也正如昨日盘面表现出来的那样，大部分相关个股冲高回落，后市投资者可以继续关注该板块的表现机会，但是波段操作为上策。另一方面，其实奥巴马访华另外一个重要目的在于人民币汇率的讨论。自2009年3月以来，美元汇率贬值超过16%，而自2008年以来，人民币汇率采取的是绑定美元汇率的政策，这使得人民币汇率针对一篮子货币贬值幅度超过10%，这是中美、中欧等贸易摩擦愈演愈烈的根本原因。为了促进美国本土的出口，缓解失业率较高的压力，同时，中国也可能愿意承担更多的国际责任，这都会使得人民币有升值的预期。从1年期的人民币远期汇率看，2010年人民币可能会有3%-5%的升值预期，在该预期下，国内资产价格有进一步上涨的动能，昨日金融板块集体走强是其典型体现。我们认为，今后金融板块理应成为投资者中线关注的首要品种。

　　当然，昨日股指上涨贡献最大的是煤炭板块，其内在原因有两方面。一方面在于近期国际煤炭价格持续上涨，使得国内电企在同煤企谈判过程中，缺乏制约手段。另一方面，全国范围的大雪天气导致了电企煤炭库存严重不足，这引发了投资者形成国内煤炭价格能够继续上涨的预期。在两方面的影响下，煤炭板块集体走强，成为了昨日股指走高的最重要原因之一。

　　综合而言，鉴于股指强势，同时量能配合完好，而投资者对于跨年度行情预期当前比较强烈，所以，我们认为股指短期内依然有望震荡走高，不排除年内挑战3478点前期高点的可能。后市投资者可以从三条主线来把握投资机会。首先，人民币升值预期，受益的行业包括金融、地产、造纸、航空等，其中重点关注金融板块。其次，美元汇率贬值预期，受益的主要是周期性行业，诸如采掘、原油、有色金属、黄金等。鉴于当前全球经济复苏前景不是非常明朗，我们认为短期内黄金的机会更多一些。最后，扩大内需的逻辑，受益的主要是医药、食品、零售等非周期性行业。鉴于这些板块中的个股普遍涨幅较大，投资者可以重点关注一些涨幅较小的个股，仓位可保持在5-7成。

　　信达证券 黄祥斌